第5章 首笔抉择 (第3/3页)
房间里闷热难当，但他浑然不觉。偶尔，他会在某个代码或名称上停留片刻，打开电脑上的免费行情软件，输入代码，查看其最基本的资料：股价走势（月线、年线）、当前价格、每股净资产（PB）、资产负债率、主营业务简介……
大多数都被他快速排除：要么股价依然偏高（相对于他的资金），要么负债率高得吓人，要么主营业务已经停顿或模糊不清。
直到，他的目光再次被一个代码吸引：600xxx。记忆闪回，是那部旧手机上，论坛帖子提到的“xx钢铁”。他迅速在电脑上输入代码。
行情软件加载出该公司界面。公司全称：华国xx钢铁股份有限公司。当前股价：1.78元（比论坛帖子时涨了2分钱）。每股净资产：3.05元。市盈率（PE）：因亏损，显示为负。市净率（PB）：0.58。总股本巨大，近百亿股。市值约170亿元。资产负债率：68%（在钢铁行业中偏高，但并非不可接受）。主营业务：钢铁冶炼、轧制、销售。
他滚动着鼠标，查看其近几年的股价走势图。从2012年的高点8元以上，一路震荡下跌，在今年6月的市场暴跌中加速下滑，最低触及1.69元。图形是一条漫长而残酷的下降通道，看不到任何像样的反弹。
财务数据摘要显示，公司连续两年亏损，但亏损额在收窄（从巨亏到微亏）。净资产构成中，固定资产和存货占比较大。公司是省属大型国企。
他又搜索了关于这家公司的近期新闻。大多是行业性的悲观报道：产能过剩、价格低迷、全行业亏损。关于该公司本身的，只有几条简短公告：董事长变更、获得一笔政策性补贴、以及一份亏损年报。
论坛和股吧里，充斥着对该股的嘲讽、绝望和谩骂。“钢铁侠跌成废铁侠”、“破产清算算了”、“留着钱买废纸吗？”
所有迹象都指向一个结论：这是一家被市场彻底抛弃的公司。行业寒冬，公司亏损，股价跌至净资产六折以下，无人问津，流动性可能很差。
但陆孤影的眼神，却微微亮了起来。
就是这种“被彻底抛弃”的感觉。
前世经验告诉他，当市场对某个资产形成高度一致的悲观预期，并且这种预期已经充分甚至过度反映在价格中时（例如股价大幅跌破净资产），往往意味着“负面 surprises”已经不多，而任何稍微不那么糟糕的消息，都可能引发价格的向上修正。当然，也可能继续阴跌，但向下的空间相对于已经压缩的价格而言，可能小于向上的潜在空间（不对称性）。
这家xx钢铁，符合“烟蒂股”的若干特征：股价大幅低于净资产（安全边际）、公司不太可能倒闭（大型国企，关乎就业和稳定，有潜在支撑）、市场情绪极度悲观（流动性折价+情绪折价）。
风险也显而易见：行业可能长期低迷，公司可能继续亏损侵蚀净资产，股价可能长期不动甚至继续阴跌，消耗时间和机会成本。
但以他目前极小的资金量，需要的不是轰轰烈烈的增长故事，而是一个“亏也亏不了太多，但有可能在市场情绪稍微修复时获得一些回报”的机会。这有点像用微不足道的成本，购买一张极度虚值的、到期时间不确定的“看涨期权”。赌的不是公司基本面立刻反转，而是市场情绪从“极度悲观”回归到“一般悲观”甚至“中性”时，股价会向净资产方向有所回归。
而且，钢铁是强周期行业。虽然不知道底部何时到来，但周期底部买入（尽管可能买在半山腰），长期来看，胜率或许高于在周期顶部买入。
他默默地将这家公司的代码和关键数据（股价1.78，PB 0.58，资产负债率68%，国企）记在脑海中。
他没有立刻决定。这只是第一个进入“决赛圈”的候选。
他继续翻阅交割单，继续在电脑上查询。又找到了两家疑似“破净”的公司，一家是航运股，一家是化工股。但初步查看，要么负债率畸高，要么净资产构成可疑（大量商誉），要么是民营企业，抗风险能力存疑。被他暂时列为“待观察”，但优先级低于xx钢铁。
窗外的天色，不知不觉暗了下来。房间里没有开灯，屏幕的光映着他平静而专注的脸。
首笔抉择，从漫无目的，开始逐渐聚焦。
目标：寻找极度低估、有安全边际、不易退市、市场情绪极度悲观的“烟蒂股”。
当前首选观察标的：xx钢铁（600xxx）。
但，这还不是最终决定。他还需要更多信息，需要看看明天市场的具体表现，需要感受一下当前市场的情绪温度，也需要……计算一下，如果投入，具体怎么投。
投入多少？什么价格买？买多少？止损设在哪里？持有多久？预期回报是多少？
这些具体的问题，需要更精确的计算和计划。
他关掉电脑，靠在椅背上，揉了揉发涩的眼睛。肚子传来饥饿的抗议。他这才想起，从早上到现在，他只喝了一点医院给的流食。
他起身，走到那个狭小油腻的厨房。冰箱里空空如也，只有半包不知道放了多久的挂面，和几个鸡蛋。他烧开水，煮了一碗最简单的清水挂面，打了一个鸡蛋进去。
端着面碗，他重新坐回窗边的椅子。外面，城市的灯火次第亮起，勾勒出与白日截然不同的轮廓。喧嚣依旧，但似乎隔着一层毛玻璃，变得模糊而遥远。
他慢慢吃着这碗寡淡的面条，目光沉静。
五千四百七十四块一毛四。
一家股价一块七毛八、跌破净资产、无人问津的钢铁公司。
一条从绝望和冰冷中爬出的，孤狼的路。
首笔抉择的方向，已然在寂静中锚定。
接下来，就是将方向，转化为具体、可执行、且符合“生存第一”铁律的……
作战计划。