第33章 伦敦棋局 (第1/3页)
凌之飞在美股put option上的布局，并不是他唯一的部署。
1987年初，当Peter Chan帮他在美林开立美股账户的同时，凌之飞还通过另一条渠道，在伦敦市场布下了第二局棋。
这条渠道要从汇丰银行说起。汇丰银行当时不但是香港的发钞银行，还是伦敦金融市场的重要参与者。凌之飞的资金存放在汇丰，证券账户也开在汇丰证券旗下。而汇丰证券除了做港股交易之外，还有一条通道——通过伦敦分行的合作券商，为香港客户提供伦敦证券交易所的交易服务。
1984年1月3日，伦敦证券交易所正式推出富时100指数（FTSE 100），选取伦敦交易所市值最大的100家公司。该指数推出后，伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）很快上线了FTSE 100指数期货合约。到1986年，LIFFE进一步推出FTSE 100指数期权——与美国S&P 500期权类似，可以做多也可以做空。
凌之飞前世看过1987年股灾的资料，知道黑色星期一不仅冲击美国。10月19日纽约股市崩盘之前，伦敦已经出现恐慌性抛售——许多基金经理预判到美股会跌，提前在伦敦市场抛售股票套现。伦敦股市在10月19日当天跌约10%，10月20日继续暴跌，两日累计跌幅超过22%。
“如果我同时喺美国同伦敦两边做空，利润可以翻倍。“凌之飞在1987年1月的一个深夜，坐在写字楼里想到这一点。
但问题是——如何在伦敦开户？
通过汇丰证券的袁生是一条路，但凌之飞不想将所有交易集中在同一个渠道。如果美股和伦敦的交易记录全部存在汇丰系统里，万一有人查，一目了然。他需要另一条独立的通道。
1987年2月，凌之飞通过一个特殊的渠道接触到一家叫Smith Brothers的伦敦老牌券商。这家公司规模不大，但历史够老——1908年成立，专门服务海外客户。他们在香港没有办公室，但通过信件和电报就可以完成开户。
凌之飞用一个英文名——“Mr. Lin“——在Smith Brothers开了账户。他将150万港元通过汇丰银行电汇到伦敦，兑换成约10万英镑。这笔钱不大，足够买FTSE 100的put option。
1987年3月到6月，凌之飞通过电报和电话，分批买入FTSE 100指数的put option。strike price设在1800点——当时FTSE 100大约2200点，1800意味着要跌18%才有内在价值。每张合约乘数是10英镑乘以指数点数。
凌之飞总共买入300张1987年12月到期、strike 1800的FTSE 100 put option，平均每张420英镑，总成本约12.6万英镑，折合约168万港元。
他没有告诉袁生伦敦那边的事，甚至没有告诉Peter Chan。两条渠道完全独立，互不相干。
1987年上半年，伦敦股市与美股一样牛气冲天。FTSE 100从年初的2000点附近一路升到7月的2400点以上。凌之飞手中的put option账面浮亏超过七成——12.6万英镑的投入，市价跌到不足4万英镑。
Smith Brothers的经纪人——一个叫David的英国人——好几次发函建议凌之飞止损。
“Mr. Lin, your put options are significantly underwater. The FTSE is at an all-time high. We strongly recommend closing the position to limit further losses.“
凌之飞回了一封简短的电报：“HOLD TO EXPIRY. DO NOT CLOSE.“
David收到电报后摇了摇头，在客户档案上标注了“stubborn client“几个字。
1987年10月16日星期五。美股跌91点，跌幅4.6%。伦敦股市跟跌，FTSE 100从2400点跌到2280点。周末，市场恐慌情绪发酵。
10月19日星期一。时区关系，伦敦比纽约早5个小时开市。纽约那边尚未开盘，伦敦已经乱成一锅粥。基金经理预判到美股会崩，疯狂抛售手中的股票套现。FTSE 100当日暴跌约10%，收报2050点附近。
10月20日。纽约黑色星期一的余波传导到伦敦。FTSE 100继续暴跌，盘中最低见到1750点——比10月16日收盘跌了超过25%。收市报约1780点。
凌之飞在香港时间10月20日傍晚收到Smith Brothers发来的电报：
“FTSE 100 closed at 1782. Your strike 1800 put options now have intrinsic value of 18 points per contract. 300 contracts x 10 GBP x 18 = 54,000 GBP. Recommendation: consider closing position.“
54,000英镑——折合约72万港元。这个数字看起来不多，但凌之飞知道，真正的利润还在后面。
黑色星期一之后，FTSE 100还会继续跌。他前世看过数据——1987年10月全月，FTSE 100跌幅超过26%，11月还会进一步下探。到12月合约到期的时候，FTSE 100可能还在1700点以下。
凌之飞回了一封电报：“HOLD. WILL ADVISE ON CLOSING.“
之后的六个星期，全球股市在暴跌和反弹之间剧烈震荡。FTSE 100在1700到1900点之间反复。凌之飞密切跟踪每日的收市价，通过Smith Brothers获取报价。
11月底，FTSE 100反弹到1850点附近，凌之飞判断反弹已经接近尾声。他发电报给David：“CLOSE ALL 300 PUTS AT MARKET.“
300张strike 1800的put option，FTSE 100在1850点的时候，每张内在价值为负——即out of the money。但因为还有时间价
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