第33章 伦敦棋局 (第2/3页)
值，每张仍然可以卖到约60英镑的残值。300张总共卖了约1.8万英镑。
凌之飞皱了下眉。这个结果远低于他的预期。
他重新审视自己的判断。FTSE 100在10月20日跌到1782点之后，11月反弹得比预期快——因为英国央行迅速注入流动性，与香港停市四天的做法完全不同。到12月合约到期时，FTSE 100已经回到1900点以上，他那批strike 1800的put全部变成废纸。
最终，300张put option的总收入只有约1.8万英镑，减去成本12.6万英镑，净亏10.8万英镑，折合约144万港元。
凌之飞坐在写字楼里，看着Smith Brothers寄来的结算单，沉默了很久。
他输了。伦敦这一局，彻底输了。
问题出在哪里？凌之飞反复思考。第一，他低估了伦敦市场的反弹速度。美国股市10月20日企稳之后，伦敦跟着反弹，FTSE 100从1782点迅速回到1850以上。第二，他选的strike price太低——1800点要求FTSE跌18%才有内在价值，而实际上FTSE最低只跌到1750附近，仅低于strike 50点，内在值很薄。第三，12月到期的合约给了市场太多反弹时间——如果他买的是11月到期的合约，利润会大不相同。
“太贪心。“凌之飞对自己说，“我想等到最低点先平仓，结果反弹嗰阵走唔切。美股嗰次我喺第二日就平咗，所以赚得到。伦敦呢次我多等咗六个星期，把利润等冇咗。“
伦敦put option的失败还有一个凌之飞没有对任何人提及的深层原因。他前世看的资料多数是中文媒体的二手叙述，对美股的数据相对详细——道琼斯跌508点、跌幅22.6%，S&P收224点——这些数字他记得很清楚。但对伦敦市场的了解就模糊得多，他只知道“英国跌超过20%“，至于具体何时跌到最低、何时开始反弹、反弹多少——这些细节他前世没有认真去记。
这次失败给凌之飞上了一课——前世的记忆告诉他“方向“，但不是“路径“。他知道1987年会跌，但不知跌完之后多久会反弹、反弹多少。美股那次他做到快进快出，伦敦这次他想多赚一些，结果反而输了。更关键的是，他意识到自己的“金手指“有盲区——对美股熟悉，对伦敦就半桶水。以后再要跨市场操作，一定要将“已知“与“推断“分清楚，不能把模糊的记忆当成精确的情报。
不过，144万的亏损，相对于美股那边2562万的利润，只是小数目。美股和伦敦两边合计，净利润约2418万港元。再加上之前六合彩2390万、九龙仓1000万、会德丰1075万，凌之飞的累计资本收益约6883万港元。
但这个数字还没到1亿。
凌之飞没有急。他知道1987年股灾之后，全球市场会进入一个较长的调整期。1988年到1989年，美股和伦敦股市都会反复震荡，慢慢修复。这段时间里，他还有机会。
1988年1月，凌之飞通过Peter Chan在美股市场重新布局。这次他不是买put——而是买股票。
1987年股灾之后，大量优质股票被错杀，股价远低于内在价值。凌之飞前世看过巴菲特的操作——1988年巴菲特逆势买入可口可乐，之后几十年赚了过百亿美元。他不可能复制巴菲特的操作——他没有巴菲特那么多资金，也没有巴菲特那种长期持有的耐心。但他可以做一些短线的反弹交易。
1988年1月到3月，凌之飞用约150万美元（折合约1170万港元）买入三只股票：可口可乐、花旗银行、通用电气。这三只都是蓝筹股，股灾之后跌幅巨大但基本面没有变化。
“凌先生，你而家买股票？大市仲好波动。“Peter Chan在电话里说。
“股灾之后嘅半年，系最好嘅买入时机。优质股票被恐慌性抛售，价格远低于价值。等市场情绪恢复，呢啲股票会率先反弹。“
三个月后，道琼斯指数从1987年底的1740点反弹到2100点以上。凌之飞在5月份分批卖出三只股票，总利润约180万美元，折合约1404万港元。
Peter睁大了眼：“凌先生，你真系……我真系唔知点讲。“
“运气好啫。“凌之飞的标准答案。他从不向任何人解释自己的判断依据。Peter Chan只是执行指令的经纪人，不需要知道凌之飞为什么做这些操作。同样，袁生也不知道凌之飞在美股和伦敦那边的事。每一条渠道都是独立的信息孤岛，只有凌之飞自己才拥有完整的拼图。
同样，1988年第一季度，凌之飞通过Smith Brothers在伦敦市场买入了一批蓝筹股——壳牌石油、英国电信、劳斯莱斯。这次他学乖了，快进快出。买入三个月后，FTSE 100从1700点反弹到1850点。凌之飞平仓出局，利润约85万英镑，折合约1139万港元。
两笔反弹交易合计——美股1404万加伦敦1139万——总共2543万港元。
加上之前的累计利润6883万，凌之飞的资本总收益达到约9426万港元。
接近1亿，但还差一点。
1988年下半年，凌之飞做了最后一笔操作。他通过Peter Chan买入了一批S&P 500指数call option——1988年下半年美股会继续反弹，到1989年底道琼斯会回到2700点以上。
这次他投入约50万美元（折合约390万港元），买入1989年的公历6月份到期的S&P 500 call option。到1989年3月，道琼斯已经从2100点升到2300点以上。凌之飞平仓，利润约65万美元，折合约507万港元。
9426万加507万——凌之飞的累计资本收益，终于突破1亿港元。
凌之飞坐下来认真盘数：
六合彩中奖（扣税扣捐款后）：2390万。
九龙仓利润：1000万。
会德丰利润：1075万。
美股put option利润：2562万。
伦敦put option亏损：-144万。
美股反弹交易利润：1404万。
伦敦反弹交易利润：1139万。
美股call option利润：507万。
合计：2390+1000+1075+2562-144+1404
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